چرا بازار سهام از ایده افزایش نرخ بهره متنفر است

شبح افزایش نرخ بهره بازار سهام را فریب می دهد.

انتظار می رود بانک مرکزی ایالات متحده امسال نرخ معیار خود را چندین بار افزایش دهد تا تورم سرسختانه بالا را رام کند. صندلی بانک فدرال جروم پاول که احتمال در روز چهارشنبه تایید.

این اقدام هزینه های استقراض را از نزدیک به صفر — جایی که از ابتدای همه گیری کووید بوده است — برای مشاغل و مصرف کنندگان افزایش می دهد.

پیش بینی باعث شده است که سهام در ماه ژانویه کاهش یابد.

شاخص اس اند پی 500 در طول سال حدود 9 درصد کاهش داشته است. در یک نقطه در این هفته سبد سهام ایالات متحده غوطه ور زیر 10% — اولین بار است که اتفاق افتاده است پس از اولیه همه گیر بحران مارس 2020. این شاخص در روز چهارشنبه پس از اظهارات پاول 0.2% بسته شد و رشد قبلی را از بین برد.

اقتصاد کولر

چرا بازار سهام مراقبت?

به طور کلی دلایل به نظر می رسد دوگانه: کاهش رشد اقتصاد ایالات متحده و چشم انداز سرمایه گذاری های دیگر مانند اوراق قرضه تبدیل شدن به جذاب تر نسبت به سهام.

هنگامی که بانک فدرال نرخ بهره معیار خود را افزایش می دهد, بانک ها و وام دهندگان تمایل به افزایش هزینه های استقراض, هم. وام مسکن, کارت های اعتباری و بدهی های دیگر گرانتر تبدیل, کاهش هزینه های مصرف کننده و تقاضا. کسب و کار نیز پرداخت بیشتر برای تامین مالی عملیات خود را.

به طور گسترده, این تعدیل چشم انداز برای سود شرکت و کاهش شور و شوق سرمایه گذار برای خرید سهام خود را.

"سفت سیاست های پولی خواهد فشار بر فعالیت های اقتصادی قرار," با توجه به بلر دوکنای, یک برنامه ریز مالی گواهی و مشاور سرمایه گذاری در مدیریت ثروت ریتولتز, است که در نیواورلان بر اساس. "و این با طراحی است."

خیلی دور, خیلی سریع?

"طراحی" فدرال رزرو برای خنک کردن تورم است. قیمت مصرف کننده در ماه دسامبر 7 درصد افزایش یافت که سریعترین سرعت از سال 1982 است.

اما بازار سهام فقط به احتمال زیاد نرخ دست انداز واکنش نیست; سهام به همان اندازه با عدم اطمینان بیش از چگونه سریع فدرال رزرو سرعت بخشیدن به است.

"چه بازار را دوست ندارد, تغییرات سریع در چشم انداز پولی است," با توجه به دیوید استابز, سر جهانی متقابل دارایی استراتژی موضوعی در جی پی.

هنگامی که تورم شروع به شتاب در اوایل سال 2021 بانک فدرال مقامات نشان داد که این احتمال وجود دارد به طور موقت در نتیجه کوتاه مدت از یک بیش فعال اقتصاد در حال ظهور از همه گیر خواب زمستانی.

اکنون تورم تغییر کرده است زیرا تورم بسیار بالاتر از هدف بلند مدت 2 درصدی فدرال رزرو است. تا حد زیادی به نظر می رسد که این امر به دلیل تقاضای مصرف کننده برای کالاهای فیزیکی بیش از عرضه است زیرا کووید همچنان تولید کنندگان را مختل می کند.

پاول روز چهارشنبه گفت:" از جلسه دسامبر می گویم که وضعیت تورم تقریبا یکسان است اما احتمالا کمی بدتر است. "من فکر می کنم تا حدی وضعیت رو به وخامت بیشتر سیاست ما باید برای رسیدگی به این," او اضافه شده است.

سرمایه گذاران نگران هستند که واکنش تهاجمی فدرال ریزرو ممکن است ترمزها را بر اقتصاد تحمیل کند — اگرچه پاول تلاش کرده است تا اطمینان دهد که پاسخ سیاست "زیرکانه خواهد بود."

اضطراب بیش از این نتیجه دلیل اصلی وحشت بازار است, با توجه به حزب کمونیست چین لی بیکر, بنیانگذار اوج خدمات مالی در اتلانتا.

"اثرات قطره به پایین چیست اگر بانک فدرال را افزایش می دهد نرخ بیش از حد, خیلی سریع? اگر افت می کند اقتصاد, چه می کند که انجام به [شرکت] سود? شما فقط مرتب کردن بر اساس دنبال که مهره های بازی دومینو," بیکر گفت. "اگر شما در حال صحبت کردن در مورد سود, شما در حال صحبت کردن در مورد سهام."

(این بحث مربوط به سبد گسترده ای از سهام ایالات متحده است. این درست نیست که همه شرکت ها لزوما رنج می برند اگر نرخ افزایش یابد. برخی ممکن است بهتر عمل کنند — مثلا بانکی که برای وام دادن هزینه بیشتری دریافت می کند.)

سهام از دست دادن درخشش

اگر نرخ افزایش, سرمایه گذاران ممکن است ارزش بیشتری در اوراق قرضه را ببینید, گواهی سپرده و دارایی های دیگر تصور می شود کمتر خطرناک تر از سهام.

بازده این دارایی های محافظه کار از زمان بحران مالی سال 2008 نسبتا ناچیز بوده است که منجر به یک دوره طولانی نرخ بهره در پایین ترین سطح برای تحریک اقتصاد شده است.

بیکر گفت که سرمایه گذاران به دنبال بازده اساسا "مجبور" به سهام شدند.

گزاره ارزش ممکن است تغییر کند, اگر بازده اوراق قرضه و نرخ سی دی حرکت رو به بالا در پشت سر هم با نرخ معیار فدرال رزرو.

عوامل دیگر

اگرچه به نظر می رسد بزرگترین نقش را ایفا می کند اما سیاست فدرال رزرو تنها چیزی نیست که سرمایه گذاران را در معرض خطر قرار می دهد.

برای یک, چشم انداز جنگ بین اوکراین و روسیه وجود دارد. کسانی که تنش های جغرافیای سیاسی سوخت عدم قطعیت بیشتر-برای مثال, چگونه ممکن است بخش انرژی نهفته شود اگر مبارزه می شکند?

دوکسنای گفت: فروش سهام ممکن است چیز خوبی باشد. فدرال رزرو در حال بحث در مورد نرخ بهره بالاتر به دلیل اقتصاد و بازارهای کار قوی هستند; کاهش قیمت سهام نیز ممکن است افسار شرکت های بلند ارزیابی بیشتر به واقعیت, او گفت:.

"اگر شما را به دور تمام اخبار خارج و اطلاعات در مورد بازار سهام, این رفته تا دو رقمی برای سه سال در یک ردیف," با توجه به دوکنای. "شاید با وجود هر چیز دیگری باید به فروش برسد."