نوسان قیمت در بازار

خطرات قیمت بازار شامل خطرات مربوط به ارزش موقعیت ها به دلیل تغییر در پارامترهای بازار از جمله نرخ بهره ، نوسانات و نرخ ارز در بین دیگران است. این خطرات به عنوان ضررهای بالقوه ارزش فعلی با استفاده از یک مدل ارزش فعلی که بین خطرات مربوط به نرخ بهره ، گزینه ها و نرخ ارز تمایز قایل می شود ، اندازه گیری می شوند.

خطرات نرخ بهره به دو دسته تقسیم می شوند: خطرات عمومی و خاص نرخ بهره. خطرات نرخ بهره عمومی به خطرات ناشی از تغییر در ارزش بازار سرمایه گذاری ها یا بدهی هایی که به سطح عمومی نرخ بهره بستگی دارد ، اشاره دارد و در صورت تغییر نرخ بهره ، واکنش منفی نشان می دهد.

به خطرات خاص نرخ بهره نیز به (اعتبار) ریسک گسترش می یابد و تحت خطرات قیمت بازار قرار می گیرد. گسترش اعتبار اصطلاحی است که برای توصیف تفاوت بین بازده ایجاد شده توسط اوراق قرضه کمتر ریسک و اوراق قرضه خطرناک استفاده می شود. خطرات گسترش این خطر را در نظر می گیرند که این تفاوت در نرخ بهره می تواند تغییر کند اگرچه رتبه بندی ارزش اعتبار بدون تغییر باقی می ماند. دلایل حق بیمه عملکرد تغییر یافته عبارتند از:

• نظرات متفاوت شرکت کنندگان در بازار در مورد موقعیت ها ،
• اعتبار اعتبار صادرکننده در واقع تغییر می کند اگرچه رتبه اعتباری صادرکننده هنوز منعکس کننده این تغییر نیست ،
• عوامل کلان اقتصادی که بر دسته های اعتبارسنجی تأثیر می گذارند.

سبد اوراق قرضه بانک صادر شده توسط کشورهای منطقه یورو که به شدت تحت تأثیر بحران بدهی مستقل قرار گرفته اند ، یا در اوراق قرضه صادر شده توسط بانکهای مستقر در این کشورها ، در سطح متوسطی باقی مانده است. این بانک از سال 2011 هیچ سرمایه گذاری جدیدی در کشورهایی که در حاشیه منطقه یورو واقع شده اند ، انجام نداده است. ما اعتقاد نداریم که سرمایه گذاری های ما در معرض خطر پیش فرض است. ما بر این عقیده هستیم که اقدامات انجام شده توسط کشورهای خاص و همچنین مکانیسم های محافظتی که در سطح اتحادیه اروپا به تصویب رسیده است ، برای اطمینان از بازپرداخت بدهی های آسیب دیده کافی است. در مورد اوراق بانکی صادر شده توسط بانکهای مستقر در این کشورها ، همه این اوراق تحت پوشش اوراق قرضه قرار دارند به طوری که در این مورد نیز پیش بینی می کنیم که آنها به عنوان توافق پیمانکاری بازپرداخت شوند.

از جمله خطرات دیگر ، گزینه ها خطرات زیر را شامل می شود: ریسک نوسانات (VEGA ؛ خطر اینکه ارزش یک ابزار مشتق به دلیل افزایش یا کاهش نوسانات تغییر کند) ، خطر زمان (تتا ؛ به ریسکی که اندازه گیری می کند چگونه گذر زمان را اندازه گیری می کند ، درک می شود. تأثیرات بر ارزش یک ابزار مشتق) ، ریسک Rho (ریسک مرتبط با تغییر در ارزش گزینه به دلیل تغییر در نرخ علاقه بی خطر) و ریسک گاما (خطر تغییر در دلتا گزینه به دلیلتغییر در قیمت امنیت اساسی ؛ دلتا گزینه از این طریق تغییر قیمت گزینه را به دلیل تغییر در ارزش امنیت اساسی توصیف می کند). حجم خطرات فرض شده متوسط است زیرا گزینه ها به طور کلی در تجارت بازار سرمایه برای اهداف سوداگرانه به کار نمی روند. موقعیت های گزینه تقریباً صرفاً به دلیل حقوق گزینه بدهکاران (به عنوان مثال حق ارائه اخطار حقوقی در هر هنر ، به صورت ضمنی وارد می شوند. 489 قانون مدنی آلمان - BGB) و در صورت لزوم محافظت می شوند. این خطرات در گزارش ریسک روزانه با دقت کنترل می شوند و محدود هستند.

ریسک ارز ریسک ناشی از تغییر در ارزش بازار سرمایه گذاری یا بدهی های وابسته به نرخ ارز ارز را تعریف می کند و به دلیل تغییر در نرخ ارز ، واکنش منفی نشان می دهد. معاملات Münchenerhyp در خارج از آلمان در برابر خطرات ارزی تا حد ممکن محافظت می شود و تنها حاشیه های درگیر در پرداخت بهره محافظت نمی شوند.

ریسک های سهام نقش جزئی برای Münchenerhyp دارند زیرا کل سرمایه گذاری های ما در این کلاس دارایی شامل سرمایه گذاری در شرکت ها در شبکه مالی تعاونی است. این بانک علاوه بر این در سال 2017 در یک صندوق مختلط (یک صندوق ویژه) سرمایه گذاری کرده است. این صندوق همچنین می تواند در سهام سرمایه گذاری کند. محاسبه رقم ریسک از این رو به شرکت مدیریت صندوق سرمایه گذاری منتقل می شود. نتایج به دلیل قابل قبول بودن آنها مورد بررسی قرار می گیرد و سپس در سیستم خودمان ادغام می شود.

خطرات قیمت بازار با تعیین ارزش فعلی کلیه معاملات Münchenerhyp به صورت روزانه مدیریت می شود. این بانک از برنامه "اجلاس" IT برای این محاسبات استفاده می کند. ستون فقرات مدیریت ریسک نرخ بهره ما "بردار BPV" است که روزانه محاسبه می شود. این رقم با تغییر در مقدار فعلی که در محدوده سررسید ایجاد می شود ، هنگامی که منحنی میانی جابجایی توسط یک نقطه پایه تغییر می یابد ، تعیین می شود. علاوه بر این ، حساسیت در مورد نرخ ارز ، چرخش منحنی نرخ بهره و همچنین تغییر در گسترش و نوسانات پایه نیز تعیین می شود.

MünchenerHyp از رقم ارزش در معرض خطر (VAR) برای شناسایی و محدود کردن خطرات بازار استفاده می کند. خطرات خطی و غیرخطی با استفاده از یک شبیه سازی تاریخی هنگام محاسبه VAR مورد توجه قرار می گیرد. علاوه بر این ، سناریوهای استرس مختلفی در اینجا برای اندازه گیری تأثیر تغییرات شدید در عوامل خطر و تأثیر سایر دسته های خطر استفاده می شود.

سناریوهای استرس روزانه فعلی (دیگران کمتر انجام می شوند) عبارتند از:

• الزامات نظارت حقوقی: منحنی نرخ بهره کاملاً موازی با 200 امتیاز پایه برای هر ارز جداگانه جابجا می شود. بدترین نتیجه دو شیفت برای اهداف محاسبه استفاده می شود.
• شیفت های موازی: منحنی نرخ بهره فعلی کاملاً با 50 نقطه پایه در تمام ارزها به بالا و پایین منتقل می شود. بدترین نتیجه دو شیفت برای اهداف محاسبه استفاده می شود.
• Steepening/Flattening: منحنی نرخ بهره در هر دو جهت مطابق با راهنمای BCBS 368 چرخانده می شود.
• شبیه سازی های تاریخی:
  • 11 سپتامبر 2001 حمله تروریستی در نیویورک: تغییراتی که در قیمت بازار بین 10 سپتامبر 2001 و 24 سپتامبر 2001 مشاهده می شود - واکنش فوری بازار به این حمله - با استفاده از سطح فعلی انجام می شود.
  • بحران سال 2008 در بازارهای مالی: تغییر نرخ بهره بین 12 سپتامبر 2008 (آخرین روز بانکی قبل از فروپاشی برادران لمان) و 10 اکتبر 2008 با استفاده از سطح فعلی انجام می شود.
  • Euro-Crisis: این سناریو تغییراتی در نرخ بهره که در طول یورو بین المللی بین 21 مه 2012 و 4 ژوئن 2012 رخ داده است ، تکرار می کند. نرخ بهره در این دوره به شدت کاهش یافت.

  ارزش در ریسک (VAR) کتاب بانکی (بهره ، ارز و نوسانات) در سطح اطمینان 99 درصد در یک دوره برگزاری ده روزه در سال 2017 حداکثر 21 میلیون یورو بود. میانگین رقم حدود 14 میلیون یورو بود.

  اگرچه Münchenerhyp یک موسسه کتاب تجاری است (فقط برای آینده) ، زیرا در گذشته این بانک در سال 2017 وارد هیچ معاملات آتی نشده است.

  MünchenerHyp با محاسبه ارزش فعلی معاملات بازار سرمایه دارایی خود به صورت روزانه برای تعیین خطرات گسترش اعتبار ، خطرات گسترش اعتبار خود را مدیریت می کند. این بانک از سیستم ارزیابی اجلاس برای محاسبه اعتبار VAR ، حساسیت به گسترش اعتبار و سناریوهای مختلف استرس گسترش اعتبار استفاده می کند.

  MünchenerHyp از شکل VAR برای شناسایی و محدود کردن خطرات گسترش اعتبار استفاده می کند. شکل VAR بر اساس شبیه سازی تاریخی محاسبه می شود.

  سناریوهای استرس فعلی (روزانه) اعتباری عبارتند از:

  • شیفت های موازی: تمام گسترش اعتباری با 100 نقطه پایه به بالا و پایین منتقل می شوند. بدترین نتیجه دو شیفت برای اهداف محاسبه استفاده می شود.
  • شبیه سازی تاریخی فروپاشی بانک سرمایه گذاری Lehman Brothers: این سناریو بر اساس تغییراتی که یک روز کاری قبل از فروپاشی بانک سرمایه گذاری تا چهار هفته پس از این تاریخ رخ داده است ، تغییر فوری در گسترش را به عهده می گیرد.
  • پرواز به اوراق قرضه دولتی: این سناریو از ریسک قابل توجهی که قبلاً در بازارها دیده می شد ، به طور قابل توجهی قابل مشاهده است. گسترش برای کلاسهای ریسک پذیر کاغذ در حالی که برای اوراق امن تر دولت گسترش می یابد ، گسترش می یابد.
  • Euro-Crisis: این سناریو باعث توسعه گسترش در طول یورو-بحران که از اول اکتبر 2010 و 8 نوامبر 2011 رخ داده است ، تکرار می شود. در این دوره گسترش اوراق قرضه دولتی با اعتبار کمتری ، به ویژه ، به شدت افزایش یافت.

  اعتبار VAR اعتبار برای کل نمونه کارها با استفاده از سطح اطمینان 99. 9 درصد و دوره نگه داشتن یک سال حداکثر 101 میلیون یورو در سال 2017 بود ، در حالی که میانگین رقم حدود 92 میلیون یورو بود.